Фьючерсы на нефть марки Brent в последние месяцы уверенно держатся выше отметки в 65 долларов за баррель, даже несмотря на ускоренное сворачивание сокращений добычи странами ОПЕК+ с мая. Ключевой причиной такой стабильности стали действия Китая, который с марта этого года пополнил свои хранилища на 156 миллионов баррелей сырой нефти. В период с марта по июнь среднесуточный объем закупок для пополнения запасов составлял 1,16 миллиона баррелей.
Как отмечает Лин Е, вице-президент Rystad Energy по нефтяным рынкам, «накопление запасов Китаем идет вразрез с рыночной ситуацией, поскольку мировой рынок нефти находится в состоянии устойчивой бэквордации — когда текущие цены выше цен на будущие поставки, — что не способствует хранению нефти». В то время как запасы за пределами КНР сокращались, Китай активно их наращивал, создавая временный ценовой минимум и поглощая излишки предложения. Эксперт подчеркивает, что «изменение запасов нефти в Китае является важным буфером для мирового рынка, но не постоянным решением», и его эффективность ограничена геополитикой и изменениями в политике Пекина.
Одной из главных движущих сил стали геополитические риски. На фоне санкций против Ирана и России сформировалась сложная система торговли с использованием «теневого флота» для транспортировки нефти в китайские порты, в основном в провинции Шаньдун. В ожидании ужесточения западных санкций китайские независимые нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ), известные своей склонностью к риску, воспользовались возможностью импортировать максимальные объемы сырья. Торговая напряженность с США также заставляет Китай диверсифицировать источники поставок и снижать зависимость от импортного сырья, что усиливает спрос на нефть в рамках технологического развития по принципу «от нефти к химии».
Экономические факторы также сыграли свою роль. Цены на нефть начали снижаться в апреле, а средняя стоимость импорта для Китая, по данным таможни, упала до 72,7 доллара за баррель — минимума с начала пандемии. Кроме того, Саудовская Аравия, стремясь вернуть долю на азиатском рынке, в апреле и мае снизила свои официальные отпускные цены (OSP), что сделало саудовские сорта нефти более привлекательными для китайских НПЗ, технологически настроенных на их переработку.
Накоплению способствовали и внутренние причины. Апрель и май — традиционный сезон плановых ремонтов на государственных НПЗ Китая, таких как Sinopec, где из эксплуатации выводилось около 1,2 миллиона баррелей в сутки перерабатывающих мощностей. По завершении ремонтов этим заводам потребуется больше сырья для выхода на полную мощность. Долгосрочная стратегия Китая по обеспечению энергетической безопасности привела к масштабному расширению нефтехранилищ: их общая емкость вырастет с 1,4 млрд баррелей в 2015 году до 2,03 млрд к концу 2024 года. Запуск трех новых нефтеперерабатывающих проектов в этом году также требует заполнения новых резервуаров.
Хотя летом темпы пополнения запасов замедлились, ожидается, что в сентябре они снова наберут обороты. Аналитики полагают, что основные драйверы — геополитические риски и экономическая выгода — сохранятся. Прогнозы Rystad Energy указывают на возможный профицит нефти на рынке в четвертом квартале 2025 года, что может привести к снижению цен и создаст дополнительные экономические стимулы для Китая продолжать накопление стратегических резервов.
